公司专门干饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料的研发、生产和销售。公司重视研发投入，提出了“技术驱动价值”的核心技术理念，组建了以博士、硕士为核心成员的开发团队，构建了高效的研发体系，并与国内外知名院所建立了“产学研”合作平台共同开展基础性研究及效果验证，具有较强的自主研发能力。经过多年的技术创新与累积，公司逐步拥有了配方技术、制剂技术和酶解技术等核心技术。逐渐成长为在饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料领域拥有核心技术和自主知识产权的科技型企业，并形成了丰富的产品线及产品应用方案，用途涵盖猪、反刍动物、家禽和水产。

  公司基本的产品包括功能性饲料添加剂、营养性饲料添加剂和酶解植物蛋白。功能性饲料添加剂包括甜味剂、香味剂、酸度调节剂等，其中甜味剂、香味剂大多数都用在生猪、反刍动物养殖中，酸度调节剂大多数都用在生猪、家禽养殖中；营养性饲料添加剂包括缓释氮源、过瘤胃氨基酸、过瘤胃维生素以及包被氧化锌，其中缓释氮源、过瘤胃氨基酸、过瘤胃维生素大多数都用在反刍动物养殖中，包被氧化锌大多数都用在生猪养殖中；酶解植物蛋白产品大多数都用在生猪、反刍动物、家禽及水产养殖中。

  规模养殖企业更加关注动物生产综效，而饲料添加剂能够有效提升采食量、提高饲料利用率、降低疾病率，因此规模养殖企业对饲料添加剂的需求更明显。未来随着我们国家养殖业规模化程度不断的提高，对饲料添加剂的需求也将逐步提升。我国饲料添加剂行业目前正大力推行“绿色、高效、安全”的产品理念，需要饲料添加剂产品在提高饲料利用率和养殖效益的同时，还要满足健康、安全、环保等方面的要求，有利于从源头上确保饲料安全，实现绿色养殖，生产绿色的动物源食品。酸度调节剂作为“替抗”产品的首选，被饲料企业广泛认可，在饲料行业“绿色、高效、安全”的发展的新趋势和全面“禁抗”背景下，该等饲料添加剂和饲料原料的市场空间有较大增长。21世纪初期，我们国家的经济快速地发展，人民生活水平有了极大改善，饮食结构中肉、蛋、奶的比例逐渐增加，带动了养殖业和饲料产业的快速发展。与此同时，我国“人多地少”的自然资源环境也限制了饲料业的发展，我国人均耕地少，粮食供给紧张，为满足畜禽动物的饲料需求，我国每年仍需从国外进口大豆等饲料原料，存在“人畜争粮”的矛盾。因此，提高饲料利用效率日益急迫。

  2、饲料添加剂向“绿色、高效、安全”转型，“替抗”成为养殖业绿色发展的必然选择

  1、采购模式：公司采购部负责采购计划的制定和实施，采购部根据生产计划、公司库存情况并结合原材料的市场行情制定采购计划，并根据采购计划向合格供应商进行询价、议价后下达采购订单。

  2、生产模式：公司采用“以销定产”为主的生产模式，同时对于销量较大的基本的产品，公司依据历史经验和市场需求合理的安排生产并确保安全库存。公司依据销售计划、库存量、主要设备产能制定月度生产计划，并根据月度生产计划细化制定每周生产计划。

  3、销售模式：公司采用“直销为主，经销为辅”的销售模式。公司境内销售主要是通过直销模式覆盖大中型客户，通过经销模式覆盖区域小型客户；公司境外销售主要是通过经销模式开展。

  二、核心竞争力分析 公司所属行业属于技术密集型行业，核心竞争力体现在人才和团队优势、技术开发和自主创新优势、产品及产品应用方案的研发优势、营销与客户渠道优势、产品质量和品牌优势等方面： （一）人才和团队优势 公司一直践行“以人为本”的人才发展理念，努力“让人力资源管理成为企业变革发展的引擎”，在员工招聘、培训、激励和晋升等方面建立了规范化制度。通过多年的积累，公司成立起一支稳定的、专业化的人才队伍，截至2022年6月末，公司员工中硕士及以上学历的员工58名、本科学历88名，合计占员工总数的42.1%，专业化管理团队和高水平的人才队伍为公司持续加快速度进行发展提供了人才保障。 （二）技术开发和自主创新优势 饲料添加剂行业属于技术密集型行业，其核心竞争力体现在产品及产品应用方案的研发、产品生产的基本工艺及设备的优化、产品质量的管理等方面。公司从始至终坚持自主创新的理念，形成包括配方技术、制剂技术和生物酶解技术的核心技术，并通过一直在优化工艺、材料和设备选型降低生产所带来的成本。截至2022年6月末拥有发明专利28项，实用新型专利11项。公司曾获得国家科学技术进步二等奖、四川省科学技术进步一等奖等奖项，上海市“专精特新”中小企业、嘉定区专利工作示范企业等荣誉称号。公司的“一种水解植物蛋白的方法”获得成都市专利奖金奖，“缓释氮源产品”被评为上海张江国家自主创新示范区专项发展资金重点项目。公司成立了有效的“产学研”合作平台，是公司人才教育培训和产品验证资源平台。 公司持续进行工艺优化，根据动物生理特征、有效营养的东西的性质，采用药物制剂技术原理，从“工艺路径设计、设备优化与选型、材料选择、工艺参数优化”等方面来对产品生产的基本工艺进行一直在优化，从而保障有效物质“高效利用、精准释放、绿色安全”，实现有效营养的东西在动物体内被高效吸收和利用。在工艺路径方面，以公司喷雾干燥技术及缓控释包衣技术为例，其技术原理最早源于药物制剂技术，但要将其应用于饲料添加剂行业中就需要对生产的基本工艺、制剂材料及工艺参数适配性的问题上进行改良和优化，使得其在材料选择、设备选型等方面，更适合饲料添加剂行业。材料选取方面，由于药物制剂技术中使用的辅料（如制粒辅料、包衣材料等）成本相比来说较高，导致其在饲料添加剂行业不完全适用，公司通过长期的实验研发形成了更适合饲料添加剂行业使用的制剂辅料。设备优化与选型方面，药物制剂技术中所使用的设备专为医药行业设计，若直接用于饲料添加剂的生产会存在产能小、生产效率低等问题。公司通过长期的技术积累和跨领域的交流学习以及持续的研发，成功的开发出了能将喷雾干燥、缓控释包衣等技术应用于饲料添加剂批量化生产的产线方案，在保证产品功效的同时，提高了生产效率、降低了生产所带来的成本。 （三）产品及产品应用方案的研发优势 公司提出了“分种分品、全程营养”的产品研究开发战略，并根据行业发展的新趋势和动物营养需求不断开发新产品，逐渐形成涵盖功能性饲料添加剂、营养性饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料等产品的丰富的产品体系，公司产品普遍的应用于猪用、反刍动物、家禽、水产等动物养殖领域。 公司针对不一样客户的需求，结合“全程营养”理论，以公司自主核心技术为支撑、以公司丰富的产品线为要素，为客户制定综合解决方案，如“提高采食量的综合方案”、“乳仔猪肠道健康方案”、“奶牛高产高效方案”等，公司产品运用方案逻辑框架如下： （四）营销与客户渠道优势 公司一直践行“产品领先、价值服务、伙伴成长”的客户价值主张，通过多年的累积，公司构建了完善的营销管理体系和以客户为中心的价值服务体系，组建了专业的经营销售团队。 公司已建立了国内、国际的营销网络，并依托公司技术平台，为客户提供优质的产品和整体的技术解决方案，与客户之间形成了较强的粘性。 （五）产品质量和品牌优势 饲料添加剂是现代饲料工业必需使用的原料，对强化基础饲料营养价值，提高动物生产性能，保证动物健康，节省饲料成本，改善禽畜产品的质量，提高养殖效益，实现环境友好等方面有明显的作用。饲料添加剂在饲料中用量很少但作用显著，因此饲料添加剂产品的质量的优劣与质量的稳定性直接影响了饲料产品的效果，因此饲料添加剂企业的质量管理能力是塑造公司核心竞争力的重要保障。 公司根据ISO9001（质量管理体系）、ISO22000（食品安全管理体系）和FAMI-QS（欧洲饲料添加剂和预混合饲料质量管理体系）、FDA认证要求，建立了完善的质量管理体系，并取得相关机构的认证。公司对原料采购、产品制程、产成品检验等全过程进行相对有效控制，实现了质量管理标准化，保障了产品质量的稳定性。 公司成立了一支高素质、专业的研发型质量管理团队，具备丰富的质量管理、检化验经验，建立的检测的新方法通过了包括国家饲料质量监督检验中心（北京）、上海饲料质量监督检验站等省级以上行业主管机构的验证。此外，公司配备了先进的质量检验设备，如美国安捷伦的气质联用仪、气相色谱仪、液相色谱仪，日本岛津的液相色谱仪、瑞士万通的卡尔费休仪等。 公司曾获得中国饲料工业协会颁发的“2020三十家优秀创新型饲料企业”、四川省饲料工业协会颁发的“四川省饲料行业十大质量标杆企业”、“上海名牌”、“2020年四川省名优产品”、“嘉定工业区总实力奖（先进制造业）银奖”等荣誉称号，“美农”商标连续多年被认定为“上海市著名商标”，公司产品形成了较高的品牌知名度和美誉度。

  三、公司面临的风险和应对措施 （一）市场之间的竞争风险 随国家产业政策和大众消费理念对食品安全、健康养殖、环境保护关注度的提升，以及下游饲料、养殖行业规模化、集约化的发展的新趋势，一方面“绿色无抗”的产品理念推动了饲料添加剂新技术、新产品的发展，另一方面更多有实力企业的进入及部分行业内企业的快速扩张也加剧了行业的竞争。 若公司的创新能力、管理上的水准、质量控制等不足以为公司的加快速度进行发展提供有力支撑，或无法通过有效的市场策略将公司的新技术和新产品推向市场，得到客户的认同，打造规模优势和品牌优势，将会给公司的成长带来负面影响。应对措施：市场之间的竞争归根到底是人才和技术的竞争。人才方面，公司将强化团队建设。技术方面，公司将不断整合技术资源，加大研发费用投入，缩短研发周期，以提高自身的竞争能力。 （二）原材料价格波动风险 公司原材料成本在主营业务成本占比较大。公司原材料采购价格主要受宏观经济环境和市场供求关系的影响。若原材料价格波动较大，将影响企业产品生产所带来的成本，一旦公司不能相应调整产品营销售卖价格，将给公司盈利带来不确定性，进而影响企业的盈利水平。应对措施：公司与相关供应商建立了长期合作，通过签订年度合同锁定价格等降低原材料成本上涨的影响。 （三）生猪养殖行业周期性波动的风险 我国生猪养殖行业存在“猪周期”，即生猪供应量和猪价存在每3-4年的此消彼长的周期性波动，并对猪饲料和猪用饲料添加剂的需求产生一定的影响，使其也呈现一定的波动性。当生猪存栏量较低时，猪饲料需求量会随之下降，进而影响猪用饲料添加剂的需求；但生猪存栏量处于低位会导致猪价上涨，养殖企业为促进猪的生长并增强其抗病能力，更有意愿使用优质的饲料和饲料添加剂。因此，猪用饲料添加剂的需求和生猪存栏量有正相关性，但其波动幅度比较小。猪用饲料添加剂是公司营业收入的大多数来自。受下游生猪养殖行业周期性波动的影响，企业存在业绩波动的风险。应对措施：公司坚持“分品分种，全程营养技术”的产品战略，陆续上市提高动物抗病能力的饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料产品。拓宽产品在反刍、家禽、水产等领域的应用，以避免产品类别单一带来的风险，降低生猪养殖行业周期性波动对公司的影响。 （四）动物疫病带来的风险 我国饲料总产量近年来呈现稳中有增的趋势，但动物疫病的集中暴发，如蓝耳病、非洲猪瘟和禽流感等，会对养殖行业造成不利影响，导致畜禽养殖量的减少和饲料需求的萎缩。 目前公司的基本的产品为饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料，主要客户包括饲料生产和畜禽养殖企业，集中性动物疫病的暴发会导致公司产品销售受一定的影响，进而影响企业经营业绩。应对措施：公司采用“多种类”、“多品类”的市场发展策略，为客户提供多样化的产品方案，持续开发新产品、新技术、新市场来应对。 （五）境外市场环境变化的风险 公司境外销售主要出口地区包括亚洲、欧洲及南美洲等多个国家和地区，若上述主要国家和地区的政治环境、经济环境、贸易政策、货币币值等发生较大变化或我国出口政策出现重大变化，我国与上述国家或地区之间发生贸易摩擦等情况，可能对公司境外业务的正常开展和持续发展产生不利影响。 应对措施：重视政策变化切实做好风险管控，通过外汇保值业务管理汇率风险。同时，公司将继续深耕国内市场，在猪、禽、反刍等领域同时发展，持续布局，以降低境外市场环境变化给公司经营带来的影响。 （六）新冠疫情影响的风险 虽疫情防控进入常态化，疫情发生地企业的运营会受到疫情及相关防控措施的影响。2022年3月以来，上海爆发大规模奥密克戎疫情，为尽快遏制疫情扩散，各级政府部门及医疗机构采取了流调排查、全市滚动筛查、转运收治、社区管控等防控措施，公司的采购、生产及物流环节都受到了某些特定的程度的影响，出现不能按订单如期采购、排产，货物产出后不能如期交付等情形，对公司2022年经营产生冲击。若疫情形势持续严峻及防控措施的升级，可能对公司的经营产生一定的不利影响。 应对措施：公司格外的重视疫情防控工作，积极做出响应政府号召。一方面，企业成立疫情防控小组以做好常态化疫情防控工作，全力保障员工身体健康和生命安全，确保公司疫情防控安全；另一方面，重视疫情形势，与供应商、客户等相关方保持及时沟通，科学合理做好采购计划、生产计划等相关工作，全力保障公司生产经营有序进行，努力将不利影响降到最低。

  证券之星估值分析提示美农生物盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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