2023年，在党中央坚强领导下，我们国家的经济回升向好。全年国内生产总值1,260,582亿元，同比增长5.2%；社会消费品零售总额471,495亿元，同比增长7.2%。整体看来，我们国家的经济稳健向好，消费缓慢复苏。

　　国家统计局多个方面数据显示，2023年末全国能繁母猪存栏量4,142万头，比2022年12月末的阶段性高点减少约250万头，但仍然高于正常保有量（2023年调控指导保有量为4,100万头）；2023年生猪出栏72,662万头，增长3.8%；猪肉产量5,794万吨，增长4.6%，处于2015年以来的顶配水平。生猪供给端供应充足，而消费端需求量开始上涨有限，导致全年生猪价格低迷，全行业处于深度亏损期。

　　自非洲猪瘟爆发以来，受高猪价及行业高盈利驱动，各类产业资本、跨界资本纷纷进军养殖业，极大加速了我国生猪养殖业的规模化进程。据农业农村部公开信息数据显示，2023年我国生猪产业高质量发展水平在逆境中提升，预计2023年生猪养殖规模化率将超过68%，较2022年提升约3个百分点。

　　随着规模及产能扩张、猪价持续走低，小散养殖户退出，我国生猪养殖业参与主体发生巨大变化。同花顺（300033）行业统计年鉴多个方面数据显示，我国生猪养殖总户数从2011年的5,787万户下降至2021年的2,010万户，下降幅度高达65%；减少户数集中在年出栏999头以下的养殖户，而年出栏1,000头及以上养殖户则有所增长。

　　根据上市公司披露的出栏数以及农业农村部披露的全国出栏数，我国上市猪企（含港股）的市场占有率从 2018年的7.43%上涨至2023年的21.08%，行业已经逐步从小散养户为主过渡至中大型养殖企业主导下的竞争格局。规模养殖企业管理上的水准高、生物安全防控好、融资能力强，将直接影响到产能去化节奏，改变猪价周期的长短和波动幅度，这将对规模企业后续生产经营管理提出新的挑战。

　　2023年，国家关于用地、环保、金融等方面的基础性政策稳定，主要是通过强化信息监测预警引导养殖场户适应性调减产能，这在某种程度上预示着行业将更多依赖于市场化竞争来倒逼产能去化，各养殖主体可能面临着长于预期的亏损阵痛期。目前许多养殖主体均已出现流动性危机，并纷纷采用出售资产等方式自救，未来一年生猪产能有望加速去化。

　　2023年，全国房地产行业调控政策有所放松，深圳亦同步调整房地产调控政策，包括下调首套及二套房贷利率、允许双拼房办理双证合一、发布“认房不认贷”、下调二套房首付比例至40%、普通住房认定取消“实际成交总价750万元以下（含750万元）”的价格限制条件等，在某些特定的程度上提振了市场信心。深圳市价格认定与监测中心数据显示，2023年深圳住宅全年总成交量64,389套，同比增加14.7%；新建住宅全年成交均价59,554元/㎡，同比下跌11.4%，二手房屋全年成交均价63,386元/㎡，同比下跌15.4%。

　　报告期内，公司主要营业业务为生猪养殖与销售；饲料生产与销售；种鸡、肉鸡养殖与销售；房地产开发。

　　以供应粤港澳大湾区市场为目标，公司在广东及周边地区建设多个现代化、规模化、高标准的大型生猪养殖基地，主要采取楼宇聚落式、自繁自养模式。公司生猪养殖基地采用“6750”标准化生产线模式，组织实施闭群、批次化、满负荷均衡生产，猪舍均配备自动喂料、自动饮水、自动环控、空气过滤新风系统、大数据管理等智慧养殖系统，有效保障猪群健康生长，提升生产管理效率。

　　目前，公司已形成集饲料生产、种猪繁育、生猪育肥、食品终端为一体的生猪养殖产业链条。在食品终端环节，以京基智农食品为主体开展食品端建设，拥有猪肉、鸡肉等优质畜禽产品，与深圳主要屠宰厂达成长期合作，并打通了商超、大型食品企业、新零售等渠道。

　　公司以下属公司广东京基智农科技有限公司为载体开展饲料业务，致力于猪料、鸡料和水产料的研发、生产和销售；此外，公司在各生猪养殖项目所在地配建饲料厂，以满足项目各阶段生猪的饲养需求。各饲料厂均采用业内领先的生物安全控制技术和先进的智能自动化生产设备，减少人力干预，高精度、无残留、自动化、全程可追溯，在保障生产安全、生物安全的前提下，确定保证产品质量稳定可靠。

　　公司以下属公司惠州京基智农畜牧有限公司为载体，以自繁自养方式开展种鸡、肉鸡养殖与销售业务。惠州京基智农系省级农业有突出贡献的公司、国家指定的肉鸡供港基地、广东省农产品出口示范基地、首批供深食品养殖基地、深圳市无公害农产品示范基地等，现有土地6,400多亩、现代化鸡舍10万平方米。该基地以国际先进标准为养殖标准，实施完整的可追溯制度，以确保禽类产品质量安全。

　　报告期内，公司始终围绕“专业化运营、精细化管理”的经营主题全方面提升管理上的水准，严守生物安全生命线，养殖项目产能利用率及管理上的水准持续提升，养殖成本进入行业前列。2023年公司累计销售生猪 184.50万头（其中仔猪 23.20万头）；截至报告期末，公司育肥猪（含哺乳仔猪）存栏110.85万头，母猪存栏11.22万头。

　　此外，公司以京基智农食品为载体，联合深圳主要屠宰厂与商超、新零售等渠道，形成了产-屠-销的产业链条，大力承担起深圳猪肉供给责任，助力深圳战略物资储备，保障市民“肉篮子”量足价稳质优。报告期内，公司被增选为深圳市米袋子菜篮子联合会副会长单位，并荣获“保供稳价突出贡献单位”“‘圳品’推进优秀单位”“脱贫攻坚突出贡献单位”等荣誉称号。

　　报告期内，广东京基智农科技深练内功，从能耗、原材料、人效、机效等方面持续降本，开展多项技改实现生产线满产满负，一直在优化管理，提升生产运行及客户服务水平，从内部深挖边际效益，取得了良好成效。此外，贺州饲料厂（年产36万吨猪饲料及6万吨预混料）、文昌饲料厂（年产12万吨猪饲料）及徐闻饲料厂（年产36万吨猪饲料）、高州饲料厂（年产18万吨猪饲料）生产有序运行，实现饲料自产自供，助力生猪养殖降本增效。

　　报告期内，肉鸡行情低迷，饲料价格处于高位，养殖户投苗积极性受挫，惠州京基智农依据市场需求情况及时作出调整生产计划，加大淘汰老母鸡、延缓种蛋入孵、适当加大种苗投苗量，同时选择优质客户，适当控制欠款额度，降低资金风险。报告期内，惠州京基智农累计销售鸡苗2,206.9万羽，同比增长1.2%。

　　报告期内，公司稳步推进存量项目建设开发及销售工作，山海御园、山海公馆住宅项目集中入伙工作顺利完成，山海公馆公寓项目顺利开盘。截至报告期末，山海御园项目累计结算面积159,892.29平方米（金额1,087,933.44万元）；山海公馆累计预售（销售）面积28,785.92万平米（金额181,607.28万元），报告期内结算面积21,983.80平方米（金额138,596.36万元）。

　　2021年5月31日，公司第九届董事会2021年第三次临时会议审议通过《关于为购房客户按揭贷款提供阶段性担保的议案》，赞同公司就山海御园房地产项目商品房销售向银行申请楼宇按揭额度人民币84亿元，用于该楼盘个人住房贷款和个人商业用房贷款按揭所需的阶段性担保。

　　2022年 3月15日，公司第十届董事会2022年第二次会议审议通过《关于为购房客户按揭贷款提供阶段性担保的议案》，赞同公司就山海公馆房地产项目商品房销售向银行申请楼宇按揭额度人民币25亿元，用于该楼盘个人住房贷款和个人商业用房贷款按揭所需的阶段性担保。

　　生猪养殖业务是公司的核心主业，公司自2019年确定战略转型以来，生猪养殖业务发展迅速，目前已在广东及周边地区建成多个繁殖育肥一体化楼房养殖基地，产品主要供应粤港澳大湾区市场。

　　公司主要是采用楼宇聚落式立体养殖模式，是国内高标准、智慧化楼宇养殖工艺的先行者。该养殖模式具有集约化、高效化、高度标准化等优势。

　　1、集约化方面，项目主要是采用4层以上楼房模式，与平层养殖相比可以显著节约土地。

　　2、高效化方面，楼房养殖模式具有适度规模化、运作效率高的特点，项目均采用全进全出、封闭管理的方式，能有效提升生物安全防控等级，减少外来病原，保障猪只安全；同时，适度规模化更加有助于项目采用自动清粪、干湿分离等先进环保处理工艺，形成种养结合、循环利用的生态体系。

　　3、标准化方面，公司以高州项目为样本开始打磨楼房养殖模式，从选址标准、生产流程、环保工艺、设备种类、人员配置、用人要求、管理制度等方面做模式标准化、可复制化，并陆续将该模式在徐闻、贺州等项目复制，各项目均已实现高效运行，为公司未来发展奠基了坚实的模式基础。

　　公司以粤港澳大湾区为核心，在广东、广西及海南地区布局生猪养殖项目，并已与深圳市市场监督管理局就深圳市“菜篮子”产品稳产保供合作事宜签署《战略合作框架协议》，优先向深圳市供应生猪及各类肉制品。根据农业农村部的多个方面数据显示，粤港澳大湾区市场区域的猪肉商品市场价格普遍高于全国中等水准，具有较明显的区域价格优势。

　　公司通过标准化流程实现养殖项目的高效管理：一方面，依赖于技术研究院的科研实力以及通过饲料的自产自足，可以针对猪只不同生产阶段、不同原材料行情适时优化饲料配方，实现精准营养的同时降低采购成本，进而降低生猪养殖成本；另一方面，项目采用国际先进的空气过滤除臭等工艺手段，有效提升猪只健康度，逐步减少药品疫苗的使用，降低单位养殖成本。报告期内，随着各项目产能利用率持续提升，公司育肥猪平均养殖成本呈现持续下降态势，成本控制能力处于行业领先水平。

　　公司拥有高学历的专业育种团队，并与华南农业大学开展技术性合作，持续提升公司在选配选留、种猪测定等方面的基础规范操作能力，同时采用数量遗传等工具稳步提升遗传性能。此外，公司与国际知名育种公司 PIC等达成战略合作，已构建GGP-GP-PS-育肥的完整繁育体系。截至2023年底，公司母猪存栏约11.2万头，其中基础母猪约9.8万头，后备母猪约1.4万头。母猪存栏量处于区域领先水平。

　　公司对动物营养和饲料配方技术的研发积累较为丰富，长期专注于动物营养需求、饲料配方技术、品种繁殖和优良种质选育等研究，对各种原材料的综合利用水平较高，可针对不一样环境下的不同品种、不同生长阶段的猪只制定多样化的饲料配方，为猪只提供全面、均衡的精准营养，并依据市场行情及时作出调整营养配方，在保障饲料营养的同时大大降低养殖成本。此外，公司在各项目所在地配建饲料厂，闭环制料并通过管道等封闭运输方式直接输送至猪舍，可减少二次运输，大大降低生物安全风险。

　　公司所有项目从设计开始最大限度地考虑疫病防控的需要，均采用全进全出、封闭管理的方式，全程实施循环封闭式管理，并已建立严格的生物安全防疫体系，不断的提高生物安全防控等级，大大降低疫病尤其是非洲猪瘟的风险，保障猪只安全。报告期内，公司高州项目被农业农村部认定为国家级无非洲猪瘟小区，贺州及徐闻项目亦已通过国家级无非洲猪瘟小区现场评审。

　　公司对生产全流程进行强监管与强防控，确保食品安全。首先，全力推进配套饲料厂建设，严格执行公司营养管理制度，从原料采购、加工生产等环节严控饲料质量；其次，通过自繁自养的全产业链布局，实现饲料采购、育种、繁殖、保育、育肥、终端销售等全环节可视化管理及全链条全周期可溯源管理；最后，在养殖基地自建实验室配备喹诺酮、氟苯尼考、四环素类、磺胺类等兽药药残快速检测的仪器设施，严格按照休药期做好出栏前的药残控制，同时委托第三方专业检验测试机构结合国家法律和法规以及政府抽检要求定时进行检测，切实保障供深畜禽产品的质量安全。

　　公司聚焦生猪产业研发，已与华南农业大学等建立紧密的产学研合作体系，双方聚焦畜牧养殖产业前瞻、关键、重大技术探讨研究开发，合作开展《威特消毒剂灭活ASFV的定性评价》《浓戊二醛溶液对ASFV体外杀灭效果的评价》《非瘟背景下规模化猪场消毒技术方案的制定与评估》《猪场猪流行性腹泻流行病学监测及疫苗候选株的筛选》等课题研究。近几年公司在养殖相关产业研发中投入超亿元，在畜禽智慧养殖、饲料加工、生物安全防控等领域取得多项发明专利、实用新型专利及软件著作权。截至报告期末，企业具有实用新型28项，软件著作权 9项，发明专利 2项。此外，公司热情参加“十四五”国家重点研发计划，系“多层（楼房）养猪智能化生物安全与疫病防控关键研发技术”课题牵头单位。

　　截至报告期末，公司已形成近3,000人的现代农业团队，助推公司战略落地。公司十分重视产学研合作，与华南农业大学合作成立华南农业大学、广东茂名农林科技职业学院等多所专业院校开展人才合作，形成稳定的技术生源储备及技术人才支持。同时，公司持续常态化开展内部培训，重点开展“京选之秀”、“京动力”、“京职达人”、“智农学堂”等系列培训项目，全年共计开展1,409场培训，累积课时达1,857小时，累积培训人员达39,616人次，极大提升了员工专业素养与文化凝聚力。

　　凭借着优质的产品和行业影响力，公司及旗下产品获颁多项殊荣。公司及子公司先后荣获“广东省重点农业有突出贡献的公司”“深圳质量百强企业”“深圳知名品牌”“深圳老字号”“广东菜篮子基地”“深圳市菜篮子基地”“珠海菜篮子基地”“国家生猪产能调控基地”“广东省畜禽养殖标准化示范场”“广东省出口示范基地”“广东省标准化示范场”；公司旗下麻黄鸡、香鸡两大肉鸡产品分别获得“圳品”标识，被列为首批“供深食品”；公司旗下高州市生猪养殖基地于2023年2月获得国家级“非洲猪瘟无疫小区”荣誉，贺州、徐闻公司也已通过了国家级非洲猪瘟无疫小区现场评审。

　　我国生猪养殖行业正处于快速的规模化进程中，行业竞争形势每年均会发生较大变化。根据国内上市猪企披露数据及农业农村部数据，2023年全国生猪出栏72,662万头，其中18家上市猪企（牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望、正邦科技、傲农生物（603363）、大北农（002385）、天邦股份、中粮家佳康、唐人神（002567）、天康生物（002100）、京基智农、金新农（002548）、立华股份（300761）、华统股份（002840）、神农集团（605296）、东瑞股份（001201）、罗牛山（000735）、正虹科技（000702））共出栏生猪15,318万头，占据市场占有率的21.08%。在行业规模化进程中，竞争的主体将逐步由散户转变为规模养殖户尤其是大规模养殖企业，后者不仅仅具备较高的养殖水平和领先的成本控制能力，而且具有更充足的现金流及更强的融资能力，这将改变原来的猪价周期规律。以美国生猪行业为例，伴随着行业规模化浪潮，“猪周期”呈现明显的周期变长、波动增大的特点，这在某种程度上预示着未来生猪养殖行业可能会面临亏损周期更长、极端行情下单头亏损金额更大的情形，这将进一步倒逼缺乏成本控制力、现金流管理能力的中小散户退出，同时也对大型养殖企业的管理能力提出新的挑战。

　　与此同时，我国家禽养殖业亦呈现规模化趋势，市场占有率持续向有突出贡献的公司集中。2023年温氏股份、立华股份、圣农发展（002299）、益生股份（002458）、仙坛股份（002746）等规模企业肉鸡产量同比增长分别为 9.5%、12.2%、7.1%、12.3%、15.7%，而全国家禽出栏量同比增长仅为4.2%，远低于有突出贡献的公司产量增速。未来，我国家禽养殖业会继续加快规模化进程，进一步强化强者恒强的竞争格局。

　　报告期内，饲料行业继续加快规模化、集约化进程。截至2023年底，全国10万吨以上规模饲料生产厂1,050家，较上年增加103家；全年饲料产量19,647.3万吨，较上年增长13.0%；占全国饲料总产量的比重为61.1%，较上年提高3.5个百分点。年产百万吨以上规模饲料公司集团33家，较上年减少3家；合计饲料产量占全国饲料总产量的56.1%，较上年下降1.5个百分点，其中有7家公司集团年产量超过1,000万吨，较上年增加1家。未来，预计饲料行业市场将持续向优势企业集中，生产效率低、品牌效应小、经营水平差的饲料企业将会加快退出，强者恒强的局面将进一步加强。

　　随着房地产企业风险逐步释放，监管部门频繁释放积极信号。在供给端，国务院副总理刘鹤公开表态，房地产是国民经济支柱产业，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债情况；在需求端，住建部会议要求坚持因城施策、精准施策、一城一策，用好政策工具箱，充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。在前述政策基调下，广州、上海等城市陆续优化调整限购政策，其他城市有望进一步跟进，带动市场逐步修复。在系列政策的刺激下，房地产市场预计会有所提振，但考虑到中国城镇化已确定进入中后期，未来中小房企生存形势依旧严峻。

　　2024年，公司将围绕“精湛技术、精细管理、精诚合作、精英团队”的经营主题开展全年工作：（1）持续加强项目精细化管理，保持项目满产满负，全方面提升养殖综合效率；（2）以市场需求为导向，调整优化养殖计划、出栏体重等，把握好成本与效益之间的平衡点，实现养好猪、卖好价；（3）从原料采购、营养配方、养殖管控、出栏检测等全流程做好食品安全工作，扎实推动健康养殖；（4）深挖边际效益，落实节能减排举措，全方面推进降本增效；（5）持续推进管理标准化水平，重点做好统计分析的标准化及绩效考核的规范化；（6）保持禽养殖存量业务稳定运营，集中发展种苗业务，盘活闲置资产，深挖经营效益。

　　2024年，广东京基智农科技将继续以稳健经营为主，重点打造蛙料、生鱼料、笼鸡料等的市场口碑，稳固市场基本盘。同时，借助核心产品口碑和渠道，开发高档蝌蚪料、鳜鱼料等，提升市场占有率，争取超额利润。对于各养殖项目配套饲料厂，公司将着重提升内部管理，提高精细化生产水平，在安全生产的前提下，为养殖项目持续提供供应稳定、质量过硬、成本合理的饲料，从而提升公司养殖成本竞争力。

　　2024年，公司将持续推进房地产业务存量去化工作，重点做好山海公馆的持续销售工作。

　　在利率居高不下、地理政治学冲突升级、国际贸易不振、气候灾难多发等多重因素影响下，2024年将是经济稳步的增长更具挑战性的一年。联合国《2024年世界经济发展形势与展望》报告预计，全球经济稳步的增长将从2023年的2.7%放缓至2024年的2.4%，中国经济预计回升向好，但全面复苏仍面临阻力。

　　面对经济系统性风险，公司将重视宏观经济发展形势及行业发展的新趋势，坚持稳健经营理念，合理调整资金管理策略，全方位加强运营管理及成本控制，提升公司抗风险能力，确保公司整体稳定发展。

　　我国生猪养殖行业呈现较强的周期性波动特征，且这种周期性波动将会长期存在。自2020年开始，国内生猪产能迅速扩张，至今生猪产能依旧处于过剩状态。2023年以来，受猪价低位运行影响，部分生猪养殖企业出现现金流危机，可能会加快产能去化节奏，但仍不排除仍然维持产能去化慢、猪价持续低迷的情形。

　　为应对猪周期风险，公司将持续提升生产管理上的水准和养殖效率，降低养殖成本；同时保持稳健经营理念，积极拓宽融资渠道，预留充足现金，提升抗周期风险能力。

　　受饲料需求变动、全球天气变化等因素影响，豆粕、玉米等饲料原料价格亦会出现大幅度波动。如出现极端行情，原材料价格可能会持续上涨，进而带动养殖成本上升。对此，公司将持续加强饲料产品研制，根据养殖需求和原材料行情适时调整饲料配方，进而提升产品竞争力和盈利能力；通过加强研判、集中采购、供应商谈判等手段降低原材料采购成本；通过自建饲料厂实现生猪饲料自给自足，稳定原材料供应体系。

　　随着生猪养殖行业规模化逐步的提升、消费者食品安全意识越来越强，政府陆续发布生猪养殖行业系列监管政策，涉及添加剂、生物安全、食品安全、环保等方面，行业由粗放式发展向高水平发展转变已成为共识。未来，生猪养殖行业相关政策会日趋严格，以满足社会可持续发展和人们美好生活的需要。

　　公司始终秉承经济发展与社会责任并存的经营理念，以可持续发展为己任。针对环保问题，公司坚守合法合规经营底线，组织行业专家团队对项目做监督指导并系统定策，对生猪养殖过程中产生的臭气、污水及固废等进行系统化整改，调拨专项资金用于升级环保设备设施，保证达标排放等；针对食品安全问题，公司采用楼宇聚落式立体养殖模式，能有效防范疫病发生，同时在项目基地配备实验室，能快速进行药残检测，并及时了解生猪生长情况，从而切实保障供深畜禽产品的质量安全。

　　公司格外的重视生物安全问题，已成立专门的“非洲猪瘟防范与控制领导小组”，建立完善的操作的过程和严格的内控制度，但如果相关制度执行不力或养殖项目周边疫病肆虐，公司仍可能面临生猪发生疫病的风险。一旦养殖项目出现重大疫病，将会引发公司生物资产损失、生猪产量下降，导致公司业绩下滑。未来，公司将持续加强生物安全体系建设，完善猪场内消毒设施设备、物理隔离等防疫硬件配置，坚决落实疫病防控相关制度流程，不断的提高生物安全防控水平。

　　近期监管部门频繁释放积极信号，因城施策优化房地产政策，从供给端和需求端双管齐下短期提振市场，推动房地产市场平稳健康发展；长久来看，政府工作报告提出将健全风险防控长效机制，加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。公司将时刻关注有关政策变化，研判市场动态，及时作出调整经营战略，做好市场定位，延伸地产附加值，加快资金回笼，以规避和应对相关风险。

　　证券之星估值分析提示京基智农盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示农 产 品盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示正虹科技盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示罗 牛 山盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示新 希 望盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示东瑞股份盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示天康生物盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示圣农发展盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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